Los bonos evidenciaron una caída del 35% tras las PASO.

El mercado especula con el inicio de una reestructuración y el valor de recupero de los bonos.
La destrucción de valor de la renta ja y activos argentinos luego de las Elecciones PASO fue impresionante.
Los bonos perdieron más de un 35% de su valor en un día y aún se mantienen un 20% a 25% en dólares
debajo de los niveles del viernes.

Las paridades de los bonos pasaron a operar en niveles de 48% al 50%, lo que implica que podrían otorgar
un recupero de al menos la mitad tras el proceso de reestructuración.
Que significa la paridad de los bonos Ingresar en un proceso de reestructuración de deuda no suele ser un trabajo sencillo ya que juegan varios factores como la reducción en la tasa de interés de la deuda, el alargamiento de los plazos y/o una reducción en el capital.
Mientras, los bonos operan día a día en base a cuanto podrá el inversores recuperar del total de su inversión una vez que se haya nalizado la reestructuración.

“El mercado comienza a especular cuánto vale ese paquete total, no solo en los nuevos términos de repago, sino a las tasas de rendimiento que tengan los futuros instrumentos y también el momento de cuándo se producirá el
canje. Además, a la hora de analizarla paridad, habrá que observar la legislación ya que no es tiene el mismo valor

BONOS ELECCIONES 2019 CAÍDA DE LOS BONOS
El cimbronazo que sintieron los bonos fue muy importante en esta ultima semana, tras el resultado sorpresivo de las Paso. El mercado busco darles salida a las posiciones en bonos argentinos, provocando una fuerte caída del precio, una disparada de la tasa y un deterioro de las paridades de la renta.

Martín Saud, Senior Trader en Balanz sostuvo que las paridades se destrozaron después de las Paso por una alta
posibilidad de restructuración de deuda.

“Los bonos se van acercando al llamado “recovery value”, que se explica como el valor aproximado que un
inversor recuperaría llegado el caso de una reestructuración de deuda. Generalmente, depende el caso, este valor suele rondar en torno al 30% del valor del bono. Entonces, en contextos como este, los precios caen y se acercan cada vez más a ese 30%, dependiendo la situación de cada país, puede ser cerca de 20%, o más cerca del 40%”, comentó Saud.

Estrategia operativa
No todos los bonos dentro de la curva soberana argentina ofrecen la misma cobertura ante un proceso de
reetructuracion. Por ello, desde el mercado resaltan que los bonos mas largos son los que mejores paridades
muestran.
Nicolas Max resalta que,si se mira la curva, hoy los bonos están valuados a una paridad desde el 45% al 55% salvo el bono más corto de la curva. “La parte más corta de la curva muestra una paridad superior ya que el mercado le asigna una probabilidad mayor a que ese bono pueda ser pagado en tiempo y forma. Por otro lado, si se mira al bono PAR, (un bono proveniente de una reestructuración previa), es el que está operando con paridad más baja que opera en torno al 45%”,sostuvo.

fuente:cronista